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頂尖私募龍年投資策略:熱點行業和投資攻略

來源:注冊海外公司上海站 發表時間:2012-01-13 20:42 點擊:次

排三合买彩乐 www.gnmvk.tw 景良投資廖黎輝:看好醫藥和農業股

廖黎輝在2012年關注大消費板塊,特別看好醫藥和醫療行業,一方面醫藥的消費需求旺盛,面臨醫療改革、人口老齡化、產業升級、產業整合等主題帶來的投資機會,另一方面,目前醫藥板塊2011年動態PE為25倍左右,處于歷史上較低的水平。作為穩定增長的行業,第四季度往往是醫藥行業估值跨年度切換的時間點,展望2012年,目前的估值水平更低。行業政策層面,政府將逐步引導各省招標從單純的“低價”向“質量優先、價格合理”轉變,這將有利于以上市公司為代表的品質優秀的大型企業,行業集中度將逐步提高。

廖黎輝表示,隨著未來3年新醫改步入深水區,公立醫院改革將成為焦點,長期看,有利于醫藥產業鏈的規范重塑,但系統性改革工程的復雜性也將加大政策的不確定性。放眼長遠回歸本質,追尋“資源+創新”類公司,以時間換空間長期看,中國醫療藥品市場是未來10年全球最具增長潛力的市場,是催生長線好股的搖籃。

另外,要提高消費能力關鍵是提高中低收入人群的收入水平,提高農產品(000061)的價格,因此廖黎輝也比較看好農業股。

呈瑞投資芮崑:關注軍工股

芮崑對表示,2012年他比較關注的機會包括:新興產業、新能源和新材料,以及移動手機支付。他也認為促進民生內需方面的醫藥和醫療行業存在長期的投資機會;此外,也關注軍工板塊,國家要發展大飛機和大航母的項目并有投入,這樣會帶動一些好的上市公司發展,也有很多投資機會。

芮崑表示,我國的國防工業未來較長時期內將保持持續增長,與海軍、空軍等相關的核心產品和信息化裝備等重點領域將較快增長。根據我國的國防白皮書,推進國防和軍隊信息化的目標是,2020年前基本實現機械化并使信息化建設取得重大進展,21世紀中葉基本實現國防和軍隊現代化。

芮崑認為,未來3 ̄4年將是國防等戰略部門大量需求導航終端的關鍵時期,預計3 ̄4年內累計需求將達200億 ̄300億元,而目前國防需求的累計市場總量還不到10億元。此外電力和電信部門未來3 ̄4年的授時終端預計在100億 ̄150億元。總體上,預計國家戰略部門未來3 ̄4年每年的終端需求為100億元左右。預期2012年在市場走勢變好的環境下,國內軍工資產重組有關政策放松的可能性較大,軍工集團資產注入的動作提速,航空發動機專項將啟動,預計將軍工板塊會有挖掘的機會。

創贏投資崔軍:非??春靡幸?/strong>

崔軍表示,他仍在努力尋找下一個20年能漲N倍的銀行股。中國人的錢都是存在銀行里的,銀行具有高度壟斷性。提高準備金率對銀行也是利好,因為銀行可提高利息,降低準備金率對銀行更是利好。

崔軍表示,社?;?、企業年金、住房公積金和財政盈余資金等4萬億長期資本入市,還有QFII和小QFII進入中國股市,想一下他們會買什么股票,肯定都會增持銀行股,因為現在有些A股的銀行股比港股市場還低。史玉柱、郭廣昌“逆水行舟”大手筆增持民生銀行(600016)。此外,股神巴菲特2011年也大手筆投資銀行股。

據香港聯交所披露數據顯示,不少外資機構2011年持有的中資銀行股倉位總體上升,其中10月份中資銀行股大跌時,各家外資機構紛紛抄底,所持中資銀行H股倉位普遍達到年內最高值。

崔軍表示,他統計了外資大行在H股上對中資銀行的投資數據,大部分外資大行在2011年都進行了增持。2011年巴菲特瘋狂買股,肯定是超級大底,市場就像一只擺鐘,永遠在短命的樂觀和不合理的悲觀之間擺動。聰明的投資者是現實主義者,他們向樂觀主義者賣出股票,從悲觀主義者手中買進股票。

格雷投資張可興:首選白酒股

“未來5到10年以內需為主導的大消費行業會有很好的經濟前景。”格雷投資張可興對《每日經濟新聞》表示,隨著人均收入的持續增長,再加上中國龐大的人口基數,各消費子領域都會存在龐大的需求潛力。從發達國家的產業發展歷史看,在大消費領域最容易誕生大牛股,而且容易形成具備持續競爭優勢的特大企業。

大消費領域,張可興主要看好中高端白酒行業、葡萄酒、食品、銀行保險和其他金融服務、醫療保健。

具體來看,白酒行業的終端需求確定性很高,而且產業集中度在提升,企業間的并購會增多,未來很可能出現只有幾家知名企業占據大部分市場份額的局面。

葡萄酒行業未來的增長主要在內陸省份,而且總體上看人均飲酒量相對世界平均水平依然較低,仍然有較大的發展空間。

銀行業雖然未來面臨利率市場化的威脅,但是屬于大眾永遠需要的行業,從這點上看應該屬于“必需品”消費,所以隨著未來經濟基本面的改善和持續增長,銀行業依然能獲得合理的回報,相對于目前的悲觀估值來說,股價上升空間較大。保險業也屬于永不過時的行業,醫療保健行業無論何時都有穩定的需求,比較看好中藥、醫療服務、醫療器械等子行業。

贏隆投資郭籌偉:新興產業會成為投資熱點

“2012年的大藍籌有階段性機會,比如銀行股的流動性要比2011年好,更關注的投資熱點聚焦在新興產業、醫療器械和移動互聯網。”郭籌偉向《每日經濟新聞》表示。

新興產業看好新材料和能源環保為主線,從政策支持力度、行業供需格局、技術發展狀況、代替進口方面來看,具體是化工新材料中的聚氨酯、高性能纖維以及有色新材料中的稀有金屬材料、稀土功能材料、輕型合金材料5個子領域。

醫療器械的投資機會來看,首先具備了行業政策的扶持,其次中國人口結構老齡化和消費需求保障了醫療器械行業長期的增長。所以,預計2012年的醫療器械行業的投資仍舊有吸引力。

對于移動互聯網的投資機會,2012年將是移動互聯網產業爆發時點,整個移動互聯網市場有望達到2000億元規模,所以特別關注移動互聯網行業相關上市公司的投資機會。

展博投資陳峰:去泡沫關注4方面投資機會

陳峰認為,由于經濟形勢和政策組合的復雜性決定了2012年具體市場運行趨勢的不確定性較大,經濟可能于二季度左右見底,從而大盤會在一季度形成底部。二、三季度可能會震蕩盤升,四季度說不好。但是這種行情可能還是結構行情。

具體到行業他認為有4個方面值得關注,主要包括圍繞民生經濟、消費升級、產業轉型等方面,這類股票在2011年跟隨市場經歷了去泡沫化的過程,2012年重點關注這些行業和領域應該是一個不錯的策略。一、政府投資取向由增長主導向注重民生轉變趨勢,由發展經濟為導向的基礎設施建設向公共服務性基礎設施建設轉變,涉及環保、醫療、文化等相關行業。二、由傳統產業通過行業整合或者向戰略性新興產業轉變,培育新的經濟增長點,主要在一些傳統行業的細分行業。三、推動經濟發展由投資拉動向消費拉動,促進消費升級和消費增長,包括旅游、食品飲料、農業等。四、政策支持的新興產業及受益于新興產業發展,服務于產業轉型的行業,包括物流、軟件等。

對于哪些行業需要規避,他認為最主要的是投資產業和出口產業鏈相關的行業。這些在上一輪經濟增長中引領經濟增長的主導性產業,盈利水平充分受益于政策支持與市場擴張,2012年可能遭受政策支持的逐漸退出與市場增速下滑的雙重打擊的累積效應,包括機械、建筑、地產、鋼鐵有色等。

對于2012年的主題投資,陳峰認為很難去提前布局,如果從十二五規劃的角度去把握的話,可以關注那些規劃尚未頒布,而且市場容量比較大的行業如新能源汽車板塊等。

翼虎投資余定恒:注重政策推動和價值成長

余定恒認為,現在正是黎明前的黑暗,也是布局之時,選股上思路主要有4方面,首先是機會從面到線到點的轉變;其次是控制倉位,精選優質成長股。第三條線索是,選擇具有可持續的盈利模式、超募資金使用合理,專注主業,大股東增持、回購的。第四條線索是警惕成長性陷阱和價值陷阱,精選高成長領域低估值公司和精選低估值領域的高成長公司。

余定恒看好行業的原因,主要是兩類,一是政策推動,邏輯是周期重估,例如房地產;水泥:選擇2012年產能投放少的區域;光伏:去庫存結束,成本推動裝機爆發性增長;租賃:資產規模有大幅成長空間;天然氣:在一次能源占比規劃提高4% ̄8%;農藥:環保要求提高;電力:提價、煤炭自給率提升;建筑水利:智能建筑、圍海造地,煤化工。

第二類是價值成長,邏輯是穿越周期,農業:轉型加速,種業、飼料和海產品食品飲料:成本回落需求穩定、必需品;紡織服裝:優選細分行業家紡、童裝、戶外、品牌男裝;電子:智能手機、智能電視、筆記本、連接器;軟件:大數據,數字城市,安防;旅游:景區,免稅商業;醫藥:剛性需求,中藥OTC技術創新、產業集中度提升,醫療服務;傳媒文化:政策推動下的市場化加速;以及其他戰略新興行業中真正優秀的公司。

頂尖私募龍年投資攻略

或喜或憂,2011年都不急不緩地走過,嶄新的2012年能否給股市帶來一番新氣象?哪些板塊存在投資機會?在這個新舊交替的時間節點,當投資者感到迷茫不知去向的時候,誠邀8位行業內知名私募人士,通過其經驗和預判為我們傳授投資秘籍。其中,有人相信2012年能實現絕對收益,有人建議大部分時間空倉,有人提示把握階段性行情、在筑底中尋找個股機會……

仙童投資張曉君:運用對沖策略

2011年私募基金的投資環境依然是單邊做多,在缺少對沖機制的環境中,仙童投資張曉君非常重視對宏觀經濟的預測。他表示,投資采取自上而下的方式,控制好倉位是2011年投資的關鍵。在行業和股票選擇上,堅持盈利增長確定性強、估值合理的行業和股票,比如貴州茅臺、洋河股份(002304)、五糧液(000858)、民生銀行等。

展望2012年,由于信托公司股指期貨操作開閘,私募產品可以實現部分風險對沖,所以2012年的投資重心采取自下而上方式,精選個股,運用對沖策略,部分規避市場系統性風險,提升組合收益。

對于A股上市公司盈利展望,張曉君預計,2012年全部A股的盈利增長為10%,除去銀行股外的A股盈利增長可能為負。因此,更應該把握確定性增長行業的機會。

其中,張曉君比較看好的是銀行、食品飲料、裝飾、服裝、家紡、零售百貨等行業。而明年出現下滑的行業,主要是上游、中游行業,如有色、鋼鐵、機械等。

對于2012年的主題投資機會,張曉君認為可以關注兩大方向:一是圍繞新興產業的扶持政策;二是政府出臺經濟政策對相關行業的刺激作用。

星石投資楊玲:防范系統性風險

對于2012年的股市,星石投資楊玲預期比較樂觀,估計可以實現較好的絕對收益。

楊玲預計,2012年的特征是經濟不太好,流動性比較充裕,股市則會出現多次階段性和結構性機會。A股要在兩到三個季度發生長周期的反轉,系統性風險已經不存在,但非系統性風險尚存。

楊玲表示,建議2012年考慮長期持有抗周期服務類股票,比如信息服務、節能減排等在經濟收縮過程中受到影響比較小的行業和個股。另外,如果熱錢外流等一系列不利因素引發資產泡沫的破滅,從而導致市場非理性暴跌的話,可以考慮逢低介入彈性較大、基本面穩定的周期股,如金融股或資源股。

目前,楊玲認為第一步可以先介入一些抗周期的股票,因為即使整個股市發生系統性風險,這類股票仍然是相對安全的避風港。只要認同這類股票的價值,即使發生系統性風險,這部分股票將會有抱團取暖的優勢。

當非系統性風險充分釋放后,可以放心大膽地買股票了。當然這時候買并非基于炒概念,也不是基于對未來尚不能確定的“新興產業”,而是那時市場上會有大批便宜的好股票。當然,在此之前第一要?;ず米約旱謀窘?,有足夠的本金去買這些好股票。

翼虎投資余定恒:不悲、不喜、平常心

余定恒表示,2012年大盤震蕩的區間可能在2100點 ̄2700點,第一階段是震蕩探底,策略是不悲。2012年初業績風險持續釋放,季節性因素沖擊下市場震蕩探底,技術上可理解為挖坑,跌出來的機會,故不悲;第二階段是大級別反彈,策略是不喜。人大會議前后業績風險消化,宏觀經濟趨穩,各項政策效應累積,市場人心思漲步入上升趨勢,但僅僅是大級別反彈,故不喜;第三個階段是重新步入調整,策略是平常心。10月“十八大”前后,由于本輪調整商品價格并未明顯下跌,通脹反復,增長重新趨弱,產業資本未大規模入場,無領漲板塊且財富效益不明顯,全流通壓制未消,擴容壓力再現,市場重新步入調整,但此時將是價值投資者的春天,市場預期開始明朗,故平常心。

他表示,未來的市場格局將會是,經濟下滑快、管理層應對快、市場反應快,政策及市場操作短期對沖博弈特征明顯,短期快而充分,長期慢而糾結。若要改變這種格局,就需要第二種博弈,產業資本和金融資本的博弈。現在的A股市場,估值水平已創歷史新低,按理說已經值得投資了,但是現在還是跌跌不休,這說明什么?說明還沒有增量資金的進入,市場狀況無法得到根本改善。

此外,全流通、大小非減持、中小板、創業板加速擴容、國際板臨近,導致供求關系嚴重失衡,當前實際流通市值超過17億元。而新的做空力量股指期貨的推出,改變了原有只能做多才能掙錢的局面,使盈利模式趨于多樣化。同時,如今資本市場中,上市公司重融資輕回報,投資者重題材輕業務的現狀也非常明顯。

為何增量資金遲遲不愿入場?余定恒認為,歸根結底在于一、二級市場或產業資本和金融資本之間的套利空間太大,讓其安享豐厚收益而遲遲不愿入場。和2008年相比,估值更低但產業資本并沒有出現大規模增持,相反仍在不停減持,要么是股價還不夠便宜,要么是沒錢,要么是預期更差沒信心。此外,除銀行地產等權重股估值合理或偏低,中小市值股仍然偏貴;另一方面,流動性改善只停留在金融體系內部,反映在信貸上仍需時日。如今企業自有現金流偏緊,各項投資仍在收尾,并未開始產生收益。

同時,熱錢開始流出,外匯占款減少,因此更須防范在熱錢撤出的沖擊下,股市成最受傷的孩子。

因此,產業資本與金融資本的博弈才是真正影響市場中長期走勢的主要原因。大牛市產生的一定是增量財富的再配置。以擴容、減持為代表的抽血行為必須遏制,股市需要一段較長時間的休養生息。隨著中國快速城市化及重化工階段的過去,GDP增速下行將使得產業資本的需求增速下降,擠出效應將促使產業資本回歸金融資本,其要求和趨勢越來越明顯,關鍵是時間和時機,以及促發因素。

他表示,目前市場處于震蕩探底格局,探底可分為幾個階段,首先是估值底,PE/PB接近歷史底部區域;緊接著是政策底,流動性底部;接下來是市場底,成交地量、新股破發、市場關注度低迷;最后是GDP增速、企業盈利增速見底。現在剛剛進入到地量,新股破發還沒有大規模出現,所以市場底還沒有探明。

探明底部必須是不破不立。內部來看,短期通脹、利率趨勢性見頂后,貨幣政策放松帶來的流動性真正改善,體現在企業自有現金流和短期票據價格的明顯改善;中期,經濟見底,政策放松態勢更加確定,存準率及利率降低效益累積逐步顯現,流向樓市的銀行理財產品、固定收益類信托產品發行規模減小,增量資金流向股市;長期,房地產調控取得實效,地方投融資平臺的風險可控,結構轉型初見成效,要素成本調整逐步到位,戰略新興行業規模及地位提高,新的增長點逐漸清晰。外部,則是等待歐美進入加息通道,美元走強,緩解輸入型通脹。

余定恒表示,上述博弈更多地表現為存量折騰和存量消耗。目前市場上成交量以幾何數下降,從千億、到八百億、六百億、三百億……這種情況還將持續。留在場內的資金都是職業股民和職業機構,高度投機、高度警惕,博弈難度極大,掙錢十分不易,往往是跌勢總也跌不透就開始反彈,但反彈行情還沒有開始就已經結束,典型的溫水煮青蛙。

贏隆投資郭籌偉:筑底中尋找個股機會

郭籌偉認為,2012年A股市場仍將處在筑底的過程中,震蕩為主但個股調整幅度還是會很大,2200點附近向下10%為低點。

2011年A股走出了單邊下跌的行情,除了一季度表現還好,6月份和10月份出現了兩次反彈,從指數的低點和高點的連線都顯示行情在下降通道中。所以,預測明年A股仍舊在尋找底部,但是底部比較明確,市場的機會相對活躍。類似2005年上證跌到1000點,雖然沒有大行情,但是個股機會比較多。

郭籌偉認為,2012年的大藍籌有階段性機會,比如銀行股的流動性要比今年要好,投資策略可布局以新興產業為主、關注醫療器械和移動互聯網以及智能手機的投資機會。

鼎弘義投資張誠:把握波段性行情

張誠表示,隨著GDP增速下降和流動性整體收緊,2012年上市公司整體業績增速將大幅放緩,只能在確定增長行業展望,把握其中的投資機會。比如,戰略新興產業中有可用技術、現實市場和成熟商業模式的行業,以及消費品和服務行業。不過,房地產及其上游鋼鐵、建材和下游家電,以及重化工業相關如基建、工程機械、海運、造船等,盈利將出現下滑。

張誠認為,2012年最關鍵的就是把握宏觀經濟動態,深刻認識經濟變革,合理確定盈利預期,控制好風險,尤其是自己無法把握的風險。從2012年投資策略來看,應該把握好波段性行情,合理使用融資融券等交易工具,提高弱市中的盈利能力。保持合理頭寸,注重挖掘具有充足現金、在資產縮水的大環境中具有強大收購實力的公司。

景良投資廖黎輝:關注匯率、政策變數

對于2012年的投資市場,廖黎輝認為應以防范風險為主。目前,在趨勢向下的大勢中可以做階段性反彈,并且這種情況比2011年下半年的反彈力度要好一點,關注2000點和1800點附近的反彈,如果有政策的配合就會有較大機會,2300點是震蕩向上的強阻力位,如能突破2300點,則最高看到2500點左右。

2012年,他認為最大的變數是匯率問題,涉及美元和人民幣之間的博弈。現在中國的貨幣政策并不是完全由中國政府來決定的,很大一部分是由美國引起的。現在中國M2的增長率遠遠超過了美國,為什么呢?主要是因為熱錢進入中國而引起M2大幅增長。打個比方說,如果一年流入中國本土一萬億美元,我們就要花6、7萬億人民幣來對沖。

另外,還有一些變數來自于政策方面。包括利率和股市方面的一些政策變數,如擴容還是不擴容,國際板是否推出,以及股票發行是否減速等。這些都是值得投資者關注的變數。

展博投資陳峰:一季度逐步提升倉位

陳峰認為,2011年股票市場是非常艱辛的一年,經濟增長逐季回落、流動性持續緊張,使得市場持續下跌,很難找到持續性的投資標的。這種市場形勢相對于去年的變化使得投資者必須及時對這種變化做出反應,只有調整投資策略才能戰勝市場。

在判斷大盤方面和許多投資者不同,陳峰認為市場本身其實是有一定的預見性,因此對總體趨勢的判斷是根據宏觀經濟形勢和政策趨勢而對市場總體趨勢作出不同情景的判斷,并通過市場實際走勢予以驗證,根據市場發出的信號來確定市場最可能的趨勢,而不僅僅只是跟蹤經濟數據和政策變化來判斷市場走勢。

其次是倉位管理幫助展博投資回避了絕大部分風險;從2011年來看,全年都保持了較低的倉位,使得展博投資在大盤持續下跌的過程中能夠避免損失;再次是運用選時和選美來挑選市場的領導行業和領導股,保證在弱市中能夠獲取一定正收益。

從目前的市場狀況來看,基于對2012年市場的初步判斷,展博投資對2012年的投資收益預期在超越大盤10%左右?;就蹲什唄允且患徑戎鴆教嶸治?,配置方向一是傳統周期股階段性反彈的機會,這類股票具備更好的彈性,但持續性有限,可以作為階段投資的標的;二是之前提到的圍繞結構轉型的一些增長性相對確定的行業,這些行業的機會會更加持久。2012年投資A股,有三個變量值得關注:一是地產投資下滑對經濟的影響程度;二是中小企業的困局及其對實體經濟的影響;三是政策放松的幅度和節奏。這三個變量將會影響經濟增長的速度和經濟見底的時間,并通過改變市場的預期影響指數的波動。

杭州游資章先生:大部分時間采取空倉策略

對于2012年的市場策略,《每日經濟新聞》采訪了一位對2011年行情判斷極準的游資章先生,他的部分觀點或許值得投資參考。

對于宏觀政策,章先生認為需要特別注意的關鍵詞是“穩中有進”:“‘穩中有進’的意思是,只有經濟變壞了政策才會松一松,但又不會松得很厲害;‘穩中有進’說明經濟還沒到最差的時候,否則應該采取更為積極的政策。他認為現有的經濟發展模式已經走到了終點,‘調結構’是實現下一次經濟繁榮的根本,但‘調結構’本身就意味著要犧牲部分經濟增長。”此外他還認為最新政策主張發展實體經濟,遏制投機炒作,這意味著未來股市樓市機會不大。

對于歐債問題和全球經濟,他認為以下一些數據和時間是明年特別值得關注的。根據莫尼塔的統計分析,長期再融資行動是歐洲央行的傳統工具,但只能解決暫時的流動性問題,該措施只能將市場對流動性的擔憂拖延到2012年2月底,2012年3月以后歐洲又將面臨考驗;歐洲的主權債務規模龐大,而救助資金數量有限,還有相當大的缺口,目前還看不到解決方案;即使能給出解決方案,比如執行非常緊縮的財政方案,那也只是第一步,更為漫長的第二步是執行這個方案,以及不得不面對的長期經濟衰退;同時他判斷明年希臘等國有必要退出歐元區,如果沒有國家退出的話,那么解決歐債問題的過程將會更為漫長;對于美國他也同樣擔心,美國債務占GDP比重已經超過100%,明年是美國國債到期高峰,三大評級機構都已暗示將下調或再次下調美債評級。

對于中國的地方債問題,章先生認為也不容忽視,“彭博統計顯示,231家地方政府融資平臺公司的債務總額為3.96萬億,負債額占全國6576家地方政府融資平臺公司債務總額”的3/4以上,這意味著官方發布的數據可能低估了地方融資平臺的債務;另有消息說,中國2011年底將有2.62萬億債務到期,已經有11個省級政府平臺正在延期支付301億元的利息,明年一季度是地方債到期高峰。章先生說。

對于2012年樓市他認為有兩個時間點可以關注,“房地產政策調控基調發生重大轉變,由防止房價過快上漲過渡到讓房價向合理價格回歸,而合理價格可能意味著現有價格的兩次腰斬。而2012年2 ̄4月、7 ̄9月分別是房地產信托償還的高峰期,屆時樓市將面臨壓力。”

股票市場有無行情,最重要的就是判斷流動性情況。對于流動性,章先生認為多次量化寬松政策導致了流動性泛濫,這決定了再次進行寬松政策的邊際效用將非常有限。而未來的政策方向將是收回流動性,同時資產價格泡沫的破滅也將消滅不少流動性。同時他指出“現金黑洞”將吞噬明年的新增信貸,2009年以來已建成的20余萬億項目邊際收益不足以償付項目利息需展期,民間外部融資風險持續,資本外逃。

同時他認為A股還有巨大擴容和減持壓力,“安永近期發布報告,預測明年上半年A股IPO總額將達到3000億;明年下半年銀行、證券等大行業的再融資額將會非常大,三季度人??贍萇鮮?,信達2012年也可能上市;2012年1月是主板上市公司解禁高峰,10月是創業板解禁高峰,11月是中小板解禁高峰。”

此外,章先生還在技術上說出他的看法。“今年股指走在一個標準的下降通道中,并且成交量呈逐步萎縮態勢,股指上方已形成一個相當大的套牢盤,預計好幾年之內都無法突破;中小板和創業板指數仍在高位,流通市值指數也沒有怎么調整,這些都是潛在風險;998 ̄1664的連線已被向下突破,正式宣告A股進入長期大熊市;短期看,明年市場重心仍將下移,成交會比今年更加慘淡,這一點比較確定,但中間如何波動難以判斷;中期看,”四萬億“的負面效果正在顯現,而2008年底1762 ̄1782的四萬億跳空缺口尚未回補;長期看,1000點曾經是政策底,但這個政策底是否還有效也存在疑問。”

基于上述這些判斷,章先生說出他的投資策略。“經濟大環境決定成交低迷,成交低迷決定不適合投機,上漲必然是脈沖性的,陰跌才是常態,這種情況下,大部分時間將采取空倉策略,只有看到‘明確’的政策調整信號,才重拳出擊,速戰速決;不應輕易抄底,今年已套牢一大批普通投資者,明年將套牢一大批股市高手,高手死在抄底中;非職業投資者應遠離股市,職業投資者應對2012年有一個合理的收益預期,底線是不虧錢。”

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